双威教育（纳斯达克上市公司，股票代码：CAST，当前股价5.90，+3.51%）

公司简介

双威教育集团（ChinaCast Education）创办于1999年，由陈子昂、刘宝乾等人创立，是中国领先的营利性大中专以上教育及拥有远程教育服务的企业。

双威公司原是通过先进的卫星通信及互联网技术为教育行业、政府机构及行业、大企业用户提供远程教育、行业与职业培训、视频会议系统、宽带多媒体平台、信息与数据传输等全面解决方案及运营维护服务。

经过十几年的发展，公司成功收购广西师范大学漓江学院、重庆师范大学涉外商贸学院和湖北工业大学商贸学院，目前已成为中国领先的以信息科技、教育产业投资、控股为主业的企业集团公司，双威旗下全资子公司有：双威信息技术（上海）有限公司、上海双威理想通讯网络有限公司、语培信息科技（上海）有限公司。

公司于2007年10月29日在纳斯达克上市，交易代码CAST，发行股票38.351198百万股，美元市值超过3亿美金。

关于双威教育的更详细的报道

本专题报告将从双威教育的企业荣誉、运营模式、经营业绩增长情况、行业状况和地位、未来面临的风险等方面对企业进行介绍分析。

一、双威教育企业荣誉

1999年被认定为上海市在沪大型企业；

2001年11月上海市科学技术委员会认定为“上海市高科技企业”；

“卫星宽屏互动教育平台”项目于2002年6月被认定为浦东科技专项项目；

2004年11月“继续教育网资源库平台构建发布管理系统”被认定为上海市重点新产品；

2005年10月“宽带综合信息业务运营管理平台”被上海市科学技术委员会认定为上海市重点新产品；

公司已经通过ISO9000:2000质量管理体系认证，并于2005年12月开始实施；

2006年7月公司被上海市信息化委员会认定为“上海市软件企业”；

2006年11月“基于声纹识别的远程识别认证系统”被上海市科学技术委员会认定为“火炬计划项目”；

2006年12月被上海市经济委员会、上海市科学技术委员会共同认定为“上海市企业技术中心”；

2007年1月被上海市科学技术委员会认定为“上海市科技小巨人企业”；

ESTCDA（医学诊断）项目是2007年度国家科技部中小企业创新基金和上海市中小企业创新项目。

二、双威教育的业务构成

1、重庆师范大学涉外商贸学院

涉外商贸学院（FTBC），依附于重庆师范大学的独立学院，位于重庆市（中国最大的直辖市，人口超过3000万），提供以职业技术教育为目的的、教育部认证的4年制学士学位及3年制大专文凭。具有竞争力的学术及郀I特色：通过中国的高考来录取学生，降低录取成本（低于收入的3%）；2009年9月FTBC从1.6万名报名者中录取了3700名学生；生源流失率低于1%；就业安置率为85%，高于中国平均水平。校园占地超过800余亩，建筑面积为30万平方米，有900名全职及兼职教员，截至2009年9月，学校共计招生1.22万人（预计到2011年共招生1.5万人）。

2、广西师范大学漓江学院

成立于2001年，是依附于广西师范大学的独立学院，位于中国西南部的旅游城市桂林，提供以职业技术教育为目的的、教育部认证的4年制学士学位，与FTBC类似的学术及郀I特色。校园规划占地面积1000亩，建筑面积为25万平方米，共有415名全职及兼职教员，截至2009年9月，共招生9000多人（预计到2012年共招生1.2万人）。

3、网络教育

中国第一个覆盖全国的实时远程教育平台，拥有300多个远程教育基地，服务于15个大学的14.1万名学生。目前仅有68家大学获得教育部的批准，提供认证文凭的远程教育服务。包括硬件、软件及宽带卫星网络服务在内的全面服务。K-12教育：广播多媒体教师培训服务，为6500所小学、初中及高中提供服务；与优秀的教育内容商建立合作关系。技能/职业培训：200个为应届毕业生、国有企业和公司雇员提供就业技能培训的中心。

4、合资远程教育业务

与中国石油大学（CUP）合资开展全国远程教育业务，CUP是中国著名的教育部直属公立大学，是68家有资格提供远程教育的大学之一，中国顶尖的石油工程大学，拥有2万多名本科生，3300名研究生，两个个校区拥有1500名教员。中国规模最大的远程教育项目，有4万名远程教育学生及超过2万名的函授学生。合资业务计划于2010财年开始盈利。

三、双威教育的经营模式与策略

双威教育集团是以信息科技、教育产业投资、控股为主业的企业集团公司，双威旗下全资子公司有：双巍信息技术（上海）有限公司、上海双威理想通讯网络有限公司、语培信息科技（上海）有限公司。目前，公司已计划筹资80亿元人民币，计划在中国收购、并购10所高等院校，在校生规模将达到10万以上，以打造集高等学历教育、职业培训的全国性民办高教平台，具有职业培训、职业创业的中国特色的民办高教品牌。 　　

双威拥有信息产业部颁发的全国VSAT经营许可，建立卫星数据广播网的许可、ISP运营可ICP许可，是中国领先的卫星增值业务服务商、远程教育服务商及教育资源提供商。双威公司是美国休斯公司DIRECPC心一代高速宽带多媒体介入技术的远程教育服务商及教育资源提供商。双威拥有世界上先进的DIRECPC、PES、HARMONIC等卫星通信平台、通过亚洲三号卫星为客户提供单项、双向、有限电视网、宽带多媒体等多项卫星通讯服务。双威在“2004-2005年度中国远程教育优秀解决方案及产品评选”活动中，获得媒体推荐奖，在中国卫星应用产业品牌企业评选活动中，获得“2005中国卫星应用产业十佳运营商”称号。

四、双威教育财务数据与经营业绩

上图所示：2010年第四季度财报显示企业应收同比增长56%达到2570万美元，超出罗氏证券2410万美元和华尔街2370万美元的预期；由于在HIUBC收购项目中设备销售和摊销费用的增加毛利率下降至40%，这与罗氏证券的预期是一致的；运营成本（不包括910万美元的非现金减值）为510万美元，我们的估计是490万美元；每股收益为0.10美元，超出了罗氏证券0.06美元和华尔街0.09美元的预期；现金和现金等价物总计为1.437亿美元。

2011年企业预计应收将增长21%-23%达到940万美元-960万美元，与我们预计的956万美元基本一直；净收益增长18%-25%达到320万美元-340万美元，超出我们预计的300万美元。

五、双威教育行业发展状况

1、国内外远程教育的发展现状

（1）国外：发展较早，市场稳步增长

发展以互联网为主要手段的现代远程教育如今已成为一种不可阻挡的发展趋势。2000年，世界上已经有100多个国家开展了现代远程教育，全世界86%左右的大学在网上拥有自己的网站，其中的1/6推出了网络教育课程。由于网络风暴首先席卷欧美，他们的网络教育很自然走在了世界前列，已具有不小的规模。

·美国已有60％的高校开展了以互联网为主要手段的远程教育，远程教育开设的学历、学位课程数已达到4.9万个，基本上覆盖了美国高等学校的所有学科和专业，通过网络学习的人数正以每年3倍的速度增长。

·德国也有将近一万所学校上网，其中的1/4开设了网络教育课程。

·英国政府甚至把普及网络化教育作为保证英国人才培养紧跟世界潮流的战略性举措。

·据韩国教育开发院的有关研究表明，今年韩国网上教育市场规模约为500亿韩元（一美元约合1100韩元），约占整个教育市场的2%，到2002年将达到500万亿韩元的规模。

（2）国内：刚刚起步，前景日益广阔

远程教育在我国经历了函授教育、广播电视教育和以信息和网络技术为基础的现代远程教育三个阶段。现代远程教育市场潜力很大，前景广阔，主要表现在以下几个方面：

·信息化时代越来越多的人们渴望接受再教育，教育的投资占中等月收入家庭的15%。但目前在18到24岁年龄段中，仅有2.5%的人有机会接受教育，远远满足不了社会的需求。随着近两年网民数量的增加，远程教育具有强劲的发展势头。

·职业教育是提高个人综合素质、掌握新技能的主要学习手段。目前，国内接受职业教育的目标客户群很大，以北京为例，每年有近600万人次接受职业教育。

·教育作为一个产业将成为中国互联网的新热点。在对中国网民的调查中，更多的网民认为现代远程教育是未来最有希望的网上事业。

至今，教育部已陆续批准45所高校设立网络教育学院，开展现代远程教育试点工作，截至2001年春季，试点高校网络教育学院在校生达24万人，已开设8个大类51个专业，组织了近300门课程和一批素材库、案例库，网络教育的覆盖面已达31个省、自治区和直辖市。

我国目前的现代远程教育主要开展学历教育和非学历教育，其中学历教育分研究生课程进修班、专科起点攻读本科、高中起点攻读本科、普通专科4个层次类型；非学历教育面向社会开设继续教育课程，为社会从业人员参加学习提供服务。

2、运营模式

我国远程教育市场目前主要以职业教育、培训教育和高等教育为主，其中尤以高等教育市场最大，前景也最广阔。远程教育在运营方式上通常是由大、中小学校独自或与校外企业合作来运行管理（见表）。

目前，绝大多数远程教育是以学校与企业合作办学的方式进行的。通常在学校方，有关事务统一由学校的网络教育学院负责，网络学院的院长（即最高行政领导人）由学校专管远程教育的副校长兼任，但在日常的管理运营中，由网络学院的副院长负责；至于网络学院的领导层，则由学校和企业共同协商指定。

3. 双威教育的行业地位

双威集团是上海市科学技术委员会和上海市经济委员会、上海市信息委认定的“上海市企业技术中心”、“上海市高科技企业”、“上海浦东新区企业技术研发机构”、“上海市科技小巨人企业”、“上海市软件企业”与“计算机教育系统、卫星/光纤天地网远程教育”技术有关的产品平台、软件多次获得殊荣，拥有一大批IT界的国内外技术精英。数据库技术、网络通讯技术、语音技术、声纹识别技术、呼叫中心技术参与了国家与上海市内的许多重点工程项目，尤其在“卫星网络远程教育”技术的研发方面积累了丰富的经验和成果，是卫星通讯远程教育国内的领军企业。

六、双威教育经营风险及不确定因素

双威: 命运寄托在独立学院身上

从一家没有自己专属卫星，租用他国卫星讯道的卫星通讯公司，演变成为教育服务公司，双威的成长之路看似简单，其实危险重重。许多原来的卫星同行都已经成为历史中的星尘。双威在远程教育领域涉猎广泛，在中小学教师教育和远程高等学历教育方面都有成功案例，不过名气远远不如弘成。

但双威比弘成上市要早，可能因为有香港背景的缘故。近年来，双威致力于收购高校独立学院，似有做独立学院集团的想法。目前，国家鼓励民间资本办教育，此举正好顺应了趋势，但双威能否有效管理好高校还需拭目以待。

附：双威教育股权结构

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